日本財政壓力與持續偏大的美日利差繼續限制日元表現，而美元仍獲高利率環境支撐，美元兌日元短線維持震盪修復格局。
基本面分析：
日本國債收益率持續走高，正在成為影響日元的重要因素。日本政府債務規模龐大，融資成本上升進一步增加償債負擔。日本財務省考慮將下一財年債務償付成本假定利率提高至3.8%，為近30年來最高水準，此前10年期國債收益率也一度升至約2.945%。如果收益率上漲主要源於財政擔憂，而非日本央行收緊政策，對日元的支撐可能較為有限。
日本與主要經濟體之間的利差仍然較大，低成本日元融資的套利交易依然具有吸引力。如果日本央行繼續緩慢調整政策，而財政擴張推動長期收益率上升，日元仍可能面臨壓力。此前匯率干預雖然能夠短暫改變市場情緒，但只要利差沒有明顯收窄，日元反彈後仍容易遭遇拋售。與此同時，美日長端收益率聯動增強，也使全球債市波動對日元的影響更加明顯。
美元方面，能源價格和利率預期仍是重要支撐。原油價格偏強可能增加美國通脹壓力，限制美聯儲快速轉向寬鬆。7月會議紀要顯示，多名官員仍擔心通脹持續高於目標，並認為必要時可能進一步提高利率。即使再次加息並非市場基準預期，只要美國利率維持高位，美元仍能獲得一定支撐。
不過，美國財政風險也限制了美元的上漲空間。長期美債收益率近期明顯走高，市場越來越關注財政赤字、債務規模和期限溢價。美國財政部擴大長期國債回購可以改善部分市場流動性，卻難以解決長期融資壓力。如果美債收益率上漲更多反映財政風險，而非經濟強勁或貨幣政策收緊，高收益率對美元的提振也會減弱。
技術面分析：
從日線走勢來看，美元兌日元此前在164附近見頂後回落，原有的單邊上漲節奏已經被打斷。目前匯價回升至159.23附近，但連續多個交易日圍繞159一線反復整理。布林帶中軌開始向下靠攏，價格暫時處在中軌附近，說明當前更接近高位回落後的修復階段。
RSI目前約為45.68，雖然已經脫離此前接近超賣的區域，但仍處於50下方，買盤力量尚未佔據明顯優勢。MACD繼續運行在零軸下方，顯示此前下跌留下的空頭動能仍未完全消退。不過柱狀線正在逐步收窄，MACD線也出現低位回升跡象，意味著賣壓正在減弱。
上方首先需要觀察160.00附近，這一區域既接近近期反彈高點，也是當前整理區間的重要壓力。如果美元兌日元能夠有效突破並站穩，短線反彈空間有望進一步打開，隨後關注160.96附近，突破後才有條件重新向162一帶靠攏。在價格真正站上160之前，當前走勢更適合視為震盪修復，過早判斷新一輪上漲啟動仍顯不足。
下方則重點關注157.60附近，這是近期回落後多次獲得支撐的區域，同時靠近布林帶下軌上方。若匯價重新跌破這一位置，意味著反彈結構再次轉弱，隨後可能向156附近甚至154.30區域尋找支撐。
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