全球石油市場仍由供應風險主導，庫存偏緊與戰略儲備回補預期為油價提供支撐，但需求降溫和潛在供應恢復限制上行空間。
基本面分析：
國際能源署（IEA）最新判斷顯示，全球石油市場的主要壓力正重新轉向供應端。高油價雖然開始抑制消費，但霍爾木茲海峽運輸受阻以及中東產量恢復緩慢，對供應造成的衝擊更加明顯。IEA預計，本季度全球石油供應缺口可能達到約180萬桶/日，庫存降幅或超過此前預測的兩倍。如果供應中斷持續，2026年可能成為近五年來石油供應壓力最突出的一年。
IEA將2026年全球石油需求預測下調至約1.0329億桶/日，預計全年需求減少約156萬桶/日，較此前預測進一步減少約51萬桶/日，可能出現2020年以來較大的年度降幅。高能源價格、運輸成本上升以及經濟活動放緩正在壓低燃料消費。不過，目前供應減少的速度仍快於需求下降，市場仍需通過消耗庫存彌補缺口，因此供給緊張仍是影響油價的主要因素。
5月全球可觀察石油庫存曾減少約1.43億桶，相當於日均下降460萬桶，經合組織政府庫存也處於1990年底以來較低水準。今年3月，美國、日本、德國等IEA成員國曾大規模釋放戰略石油儲備以緩解供應壓力，而這些庫存未來仍需要補充。因此，即使中東局勢緩和，各國回補戰略儲備也可能形成新的原油需求，使市場難以迅速恢復寬鬆。
IEA預計，如果美國與伊朗局勢緩和，全球供應可能迅速反彈。2026年石油供應預計同比減少約430萬桶/日，2027年則可能增加約830萬桶/日，市場也可能從2026年約130萬桶/日的供應缺口轉為2027年約460萬桶/日的供應過剩。這種快速轉換意味著油價未來仍可能維持較大波動，短期取決於航道恢復，中期則關注中東產能回歸的速度。
技術面分析：
從日線走勢來看，WTI原油在6月底觸及68美元附近後明顯反彈，隨後一度沖上90美元區域，目前回落後再次回到83美元附近。最近幾根K線顯示低位元承接有所增強，但價格仍處在前一輪反彈高點下方，整體更接近寬幅震盪中的修復。
布林帶結構顯示，油價目前重新回到中軌附近並嘗試向上運行，上方空間尚未完全打開。短線首先需要關注84至85美元區域，這裡也是近期價格反復受阻的位置。如果能夠突破並站穩，後續有機會重新向89至90美元區域靠近。下方則關注79美元附近，跌破後可能再次測試75至76美元區域，屆時本輪反彈結構將明顯轉弱。
動能指標RSI為53.24，但距離超買區域仍有較大空間，說明買盤有所恢復。MACD資料顯示DIFF約為0.2433，DEA約為0.3885，短線動能仍處於修復階段。油價如果繼續上行，還需要價格突破前期壓力配合，單靠當前指標不足以確認強勢行情重新啟動。
上方83美元附近是當前值得觀察的位置，油價重新站上這一帶後，短線格局較此前有所改善，但上方84至85美元仍是第一道壓力。如果再次跌回79美元下方，近期反彈的持續性就會受到質疑。現階段更適合把WTI看作震盪偏強，而不是判斷新一輪上漲趨勢已經形成。
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