September 3, 2026 |
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能源通脹與歐美政策預期分化繼續影響歐元走勢，在美元利率和避險優勢仍存的背景下，歐元兌美元維持偏弱整理格局。 基本面分析： 歐元區8月消費者價格指數同比升至3.3%，高於7月的2.9%，達到2023年9月以來最高水準，並持續高於歐洲央行2%的中期目標。推動物價上行的主要力量來自能源，能源價格同比漲幅擴大至約14.3%。相比之下，核心通脹反而降至2.4%，意味著當前價格壓力更多來自外部成本衝擊，歐洲內部需求暫時沒有出現明顯過熱。 美國同樣受到能源價格上漲影響，美債收益率也在高位運行，10年期收益率已經升至約4.80%。隨著市場重新評估美國通脹和利率前景，美聯儲進一步收緊政策的預期有所升溫，美元的利率優勢再次受到關注。與此同時，國際市場不確定性增加也讓部分資金重新流向美元，使歐元即便獲得歐洲央行政策預期支撐，也很難形成完全獨立的上漲行情。 歐洲央行目前面對的問題在於，能源價格上漲不能簡單通過提高利率解決。現階段核心物價和工資壓力仍相對溫和，政策層沒有太強的理由採取激進緊縮措施。不過，如果能源成本長期居高不下，並開始改變企業定價和居民通脹預期，歐洲央行繼續保持謹慎的空間也會縮小，後續政策將更加依賴通脹擴散程度。 因此，即使歐洲央行接下來釋放更明確的加息信號，也不能直接理解為歐元將持續走強。假如歐洲央行只是溫和提高利率，而美聯儲的政策預期繼續轉向鷹派，美歐利率環境仍可能對美元更有利。再加上避險資金的支撐，歐元反彈容易在高位遇到阻力。市場的關鍵是歐美貨幣政策誰收得更緊，以及能源衝擊最終會在哪一邊形成更持久的通脹壓力。 技術面分析： 從日線走勢來看，歐元/美元自8月中旬一度逼近1.1700區域，但上攻動能沒有延續，隨後連續回吐漲幅，目前已經回落至1.1570附近。價格重新跌至短期均線下方，說明此前的反彈節奏已經被打斷。當前更接近反彈後的回撤，而不是新的上升趨勢已經形成。 布林帶結構也反映出短線壓力正在增加。匯價目前已經向中軌區域靠攏，1.1550至1.1570一帶成為眼下較重要的支撐。如果這裡能夠止跌，市場仍可能出現技術性反抽，上方先看1.1600至1.1630區域，進一步則關注近期高點1.1680至1.1710。 動能指標已經明顯降溫。RSI從此前70上方快速回落，目前降至50附近，前期偏強狀態基本消失，多空力量重新接近均衡。MACD雖然仍處於零軸上方，但柱體開始收縮，指標也有高位轉弱跡象。這意味著歐元當前並沒有進入明顯超賣狀態，下跌之後缺少強烈的技術性修復需求，短線仍存在繼續向下尋找支撐的可能。 接下來重點觀察1.1500附近能否守住。若日線跌破這一帶，回檔可能進一步指向1.1480區域，隨後關注1.1400。若價格在當前區域企穩，並重新收復1.1600及1.1630，短線壓力才會有所緩解。現階段匯價更偏向高位回撤後的弱勢整理，1.1550表現將直接影響後續方向。
September 2, 2026 |
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債券收益率走高與美聯儲緊縮預期持續壓制黃金，短期走勢偏弱，後續方向取決於關鍵支撐能否企穩。 基本面分析： 黃金近期承壓，核心原因正在從單純的避險情緒轉向利率和通脹重新定價。全球債市出現明顯拋售，美國長期國債收益率快速攀升，10年期收益率一度來到4.78%左右，30年期則逼近5.27%。收益率處於高位後，資金持有無息黃金的成本隨之增加，部分投資者開始轉向能夠提供穩定收益的債券資產，金價因此失去了一部分資金面的支撐。 這輪壓力又被能源價格上漲進一步放大。中東局勢持續緊張，原油供應的不確定性推動油價重新走強，市場隨之擔心能源成本會再次傳導至整體物價。過去地緣衝突升級往往能夠直接刺激黃金避險買盤，但當前市場更關注油價上漲可能帶來的通脹後果。一旦通脹重新升溫，美聯儲維持高利率甚至繼續收緊政策的理由都會增加，因此地緣風險對黃金的利好被利率上升帶來的壓力部分抵消。 美聯儲主席凱文·沃什在傑克遜霍爾會議上的鷹派表態，也推動市場重新調整政策預期。他認為，在潛在通脹沒有明確向2%目標回落之前，美聯儲仍需保留進一步行動的空間，隨後市場對9月加息的押注升至約66%。澳新銀行認為，利率環境變化正在削弱黃金吸引力，同時全球最大黃金ETF持倉維持在約1042噸附近，資金追高意願仍然有限。 不過，黃金的中長期支撐並未消失。地緣風險、全球財政壓力以及部分央行持續配置黃金，仍為金價提供支撐。當前調整更多反映市場重新消化高油價、通脹和利率之間的關係，短期走勢仍將受到美聯儲政策預期和債券收益率變化影響。 技術面分析： 從日線走勢來看，黃金此前自4100美元附近展開快速反彈，但在4600美元上方遇阻後連續回落，最新價格已經降至4330美元附近，並跌回短期均線下方。前期上漲節奏明顯被打斷，近期高點區域形成較強拋壓，日線正在由反彈行情轉入回檔階段。 指標方面同樣顯示上漲動能正在快速減弱。MACD雖然仍處於零軸上方，但柱體明顯收縮，意味著此前反彈形成的多頭動能正在消退。RSI從接近70的區域迅速回落至46附近，已經跌破50中軸，但距離超賣區域仍有一定空間，因此短線不能排除價格繼續向下尋找支撐。 下方首先關注4220美元附近，這裡與當前價格距離較近，也是多空爭奪的重要區域。如果日線進一步跌破4220美元，調整空間可能繼續打開，下一階段可關注4000美元區域，其中4000美元附近對應前期橫盤整理區，支撐意義更強。若金價能夠守住4300美元並出現止跌，反彈首先需要重新收復4400美元，隨後才有機會再次測試4500美元附近。 整體結構目前偏向調整，短期不宜過早判斷回檔已經結束。金價只有重新站穩4500美元，並進一步突破近期反彈高點，日線多頭結構才會明顯改善。在此之前，4220美元能否守住將決定下一階段方向，一旦失守，市場重心可能重新向4000美元甚至前期整理區域下移。
September 1, 2026 |
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美日利差與美聯儲偏鷹預期繼續支撐美元兌日元，但日本央行進一步收緊政策的可能性限制了匯價的中期上行空間。 基本面分析： 美元兌日元近期保持強勢主要支撐仍是美日利差。雖然日本央行已將短期政策利率提高至1.00%，但美國利率仍處於3.50%至3.75%的較高水準，兩國利差依然明顯。同時，美聯儲主席沃什近期釋放偏鷹信號，市場重新提高對9月進一步收緊政策的預期，美國利率預期回升，使美日利差短期快速收窄的可能性下降。 日元自身也面臨一定壓力，市場對日本財政狀況和擴張性財政政策的擔憂有所升溫，削弱了部分資金持有日元的意願。美國財政部長貝森特認為近期日元波動仍處於可控範圍，也降低了市場對短期官方干預的預期。在這種情況下，美元/日元向160附近運行時面臨的政策壓力有所減弱。 近期國際局勢的不確定性上升，避險資金繼續為美元提供支援。與此同時，能源價格上漲可能增加美國通脹壓力，使美聯儲更難快速轉向寬鬆。不過日元同樣具有傳統避險屬性，如果全球風險情緒明顯惡化，資金仍可能回流日元。因此，外部風險對美元兌日元的影響並非完全單向。 目前市場對日本央行9月進一步加息25個基點的預期較高，如果日本工資、通脹和經濟資料繼續支援政策正常化，日本利率仍可能上升。一旦日本央行繼續收緊，而美國利率預期轉弱，美日利差可能逐漸縮小。因此，美元兌日元短期基本面仍偏強，但這種優勢能否延續，最終取決於兩國貨幣政策和利差變化。 技術面分析： 美元兌日元從近期K線來看，低位反彈已經延續一段時間，價格重心逐步上移，但整體仍處於此前急跌後的整理區域，尚未完全恢復原有上漲節奏。160附近因此成為短期較重要的爭奪位置，能否穩定突破將影響後續反彈強度。 技術指標RSI回升至50.93附近，已經脫離此前的超賣區域並重新站上中軸，說明買盤力量有所恢復，但暫時沒有進入明顯強勢區間。MACD仍位於零軸下方，不過負值持續收窄，柱狀圖也在逐步修復，反映此前的下行動能正在減弱。布林帶經過前期明顯擴張後開始收斂，匯價目前向中上軌區域靠近，短線方向正在重新選擇。 上方首先需要觀察160整數關口以及160.50至161.30區域。當前價格已經逼近這一帶，如果後續日線能夠突破並穩定運行在160上方，反彈空間有望進一步打開，下一階段可關注161.30附近，突破後則可能重新向前期高位區域靠近。 下方支撐首先關注159.00至158.30區域，這也是近期橫盤整理較為集中的位置。只要匯價繼續守住這一帶，7月低點之後形成的修復結構就沒有明顯破壞，多頭仍具備繼續向上測試的條件。如果重新跌破158.30，反彈力度將明顯減弱，屆時可能再次測試157附近。
澳洲消費保持強勁進一步強化澳洲聯儲的緊縮預期，疊加全球風險偏好改善以及美元政策方向仍不明朗，為澳元繼續走強提供了較為有利的基本面環境。 基本面分析： 澳元近期明顯走強，匯價升至近三個月高位，背後受到市場情緒和澳大利亞國內資料的共同推動。華爾街延續上漲改善了風險偏好，資金重新流向風險資產，商品貨幣隨之獲得支撐。雖然美元指數穩定在99.12附近，10年期美債收益率升至4.676%，但美元並未形成明顯的上行動能，為澳元繼續反彈提供了空間。 澳大利亞7月家庭支出環比增長1.1%，明顯好於市場預期，顯示居民消費依然具有較強韌性。需求保持活躍有利於經濟增長，同時也可能延緩通脹回落。市場因此重新評估澳洲聯儲的政策前景，進一步加息的預期有所升溫，澳元也獲得更直接的基本面支撐。 此前澳洲聯儲會議紀要已經透露，委員會曾討論進一步收緊政策的可能性，說明決策層對通脹風險仍保持警惕。最新消費資料進一步強化了這種擔憂，如果後續通脹和就業繼續表現強勁，澳洲聯儲維持緊縮立場甚至再次加息的理由將更加充分，澳元的利差優勢也有望得到鞏固。 同時，美聯儲內部對下一步政策方向仍存在明顯分歧，哈馬克傾向儘快採取行動應對持續的通脹壓力，古爾斯比對近期物價表現相對溫和，柯林斯則認為仍需根據後續資料判斷是否有必要繼續加息。政策立場缺乏一致性，使市場對美國利率路徑的判斷更加謹慎，美元短期也難以獲得明確的政策方向。任何偏鷹或偏鴿的政策信號，都可能迅速改變美元和美債收益率走勢，並成為影響澳元下一階段方向的重要外部因素。 技術面分析： 澳元兌美元日線延續6月下旬以來的反彈走勢，匯價目前升至0.7172附近，並連續多個交易日保持震盪上行。價格已經重新進入前期高位區域，同時運行在布林帶中軌上方，短期多頭仍佔據主動。不過當前位置逐漸接近4月至5月形成的高點密集區，繼續上攻時面臨的阻力會有所增加，短線不排除先在高位消化漲幅。 從布林帶來看，中軌持續向上抬升，上軌也開始重新擴張，匯價近期基本沿著上軌方向推進，說明上漲趨勢仍有延續基礎。目前價格距離上軌較近，如果能夠穩定突破0.7200附近，後續有機會繼續測試0.7250以及前期高點區域。 MACD的改善較為明顯，指標已經回到零軸上方，柱狀線連續擴大，快慢線同步向上運行，反映當前上行動能仍在增強。與6月中旬的弱勢階段相比，市場動能已經完成明顯修復，目前尚未看到清晰的頂部背離跡象。 RSI目前約為64.88，已經進入相對偏強區域，但尚未突破70的傳統超買水準。這意味著澳元仍有一定上行空間，同時也說明短期漲幅已經積累不少。如果RSI進一步突破70，而價格又未能同步突破前期高點，需要留意回檔風險。
德國消費者信心持續改善為歐元帶來支撐，但美國通脹仍具粘性，歐元兌美元短線維持偏強走勢。 基本面分析： 德國消費者信心繼續從低位回升。NIM與GfK調查顯示，面向9月的消費者信心指數升至-26.6點，高於前值-29.4點和市場預期的-29.6點，並連續第四個月改善。雖然指數仍明顯處於負值區間，但家庭對經濟前景的悲觀程度有所緩解，為持續疲弱的德國經濟帶來一定積極信號。 不過，信心回暖能否轉化為實際增長仍需觀察。德國製造業、外部需求和企業投資依然偏弱，單靠居民情緒改善難以明顯提振經濟。經濟前景指標較去年同期仍低逾6點，也說明目前主要是低位修復。未來零售銷售、實際工資、就業和企業投資的變化，將成為判斷德國經濟能否持續改善的關鍵。 消費者信心改善也會影響歐洲央行的政策判斷。如果消費逐步恢復，同時工資和服務價格保持韌性，進一步寬鬆的必要性可能下降。反之，如果信心改善沒有帶動實際支出，經濟仍然疲弱，政策仍需兼顧增長。德國經濟預期改善可能為歐元提供一定支撐，但實際影響仍取決於後續資料。 美國則面臨增長放緩與通脹偏高並存的局面。第二季度實際GDP按年率增長1.5%，低於第一季度的2.1%。7月個人消費支出環比增長0.2%，實際消費基本持平，顯示需求動能有所減弱。與此同時，PCE價格指數同比上漲3.7%，核心PCE上漲3.3%，通脹壓力仍未明顯消退，也讓貨幣政策面臨更複雜的權衡。 技術面分析： 從日線走勢看，歐元兌美元自7月中旬低位企穩後持續回升，近期已經重新運行至布林帶中軌上方，並一度逼近上軌區域。當前價格在1.1649附近，前期連續上漲後開始出現小幅整理，但整體上升節奏尚未被破壞。只要匯價沒有重新跌回近期主要支撐區域，下方逐步抬高的結構仍對多頭有利。 布林帶形態也反映出行情重心正在上移，價格大部分時間保持在中軌上方。上軌目前位於1.1700附近，構成近期較直接的壓力區域。若後續能夠突破並穩定在這一帶上方，行情可能進一步測試1.1724附近，突破後才有條件擴大日線級別的反彈空間。 動能指標RSI為64.66，處於相對強勢區域，但此前短暫接近70後已經有所回落，意味著買盤占優的同時，短期追漲力量開始降溫。MACD繼續運行在零軸上方，柱體維持正值，說明本輪反彈動能尚未消失。不過價格靠近布林帶上軌後出現停頓，短期更容易先經歷震盪消化。 下方首先關注1.1600附近，這裡接近近期突破後的回踩區域，同時與短期均線位置較為接近。若回落後能夠守住，歐元兌美元仍有機會再次向1.1700至1.1724區域發起測試。若1.1600失守，調整幅度可能擴大，下一階段可留意1.1530至1.1550附近的承接情況。
英國零售環境持續承壓，而美國財政與債市因素削弱美元支撐，英鎊兌美元整體維持偏強格局，但高位追漲風險正在增加。 基本面分析： 英國零售企業的經營壓力在8月明顯加重。調查顯示，銷售表現已經處於近年來較弱水準，企業普遍預計9月仍難擺脫下滑。零售商對當前銷售狀況的評價也進一步轉差，認為銷售低於正常季節水準的差值由7月的-18%降至-26%。不過，對未來銷售的預期差值回升至-22%，說明悲觀情緒雖然仍在，但沒有繼續快速惡化。 企業調查的疲軟與官方資料並不完全一致。英國7月零售銷量環比下降0.5%，但截至7月的三個月銷量仍較此前三個月增長1.1%。這表明消費並非全面失速。訂單減少、客流轉弱和信心下降正在壓縮零售商的經營空間，而此前消費增長留下的支撐尚未完全消失。同時，企業反映銷售價格上漲速度有所加快，未來幾個月價格壓力可能繼續上升。 美國財長貝森特上周宣佈，將每期債券回購規模提高至至少40億美元，希望改善長期國債流動性，並緩解近期長端收益率快速上升帶來的壓力。隨後財政部官員透露，接近1萬億美元的財政部總帳戶資金可能為進一步擴大回購提供空間，市場因此提高了對財政部持續干預長債市場的預期，美債收益率也受到一定壓制。 不過，回購難以消除美國財政問題帶來的長期擔憂。美國國債總額突破40萬億美元後，市場對財政赤字、利息負擔和債務擴張速度的關注進一步升溫。投資者一方面看到財政部增加長債買盤，另一方面也需要面對未來龐大的融資需求。近期美債收益率回落削弱了美元原有的利率優勢，加上財政可持續性受到更多質疑，美元資產的吸引力也面臨一定壓力。 技術面分析： 從日線走勢來看，英鎊兌美元自7月中旬低位反彈後保持震盪上行，近期已經升至1.3620附近。價格連續運行在布林帶中軌上方，並逐漸靠近上軌，短期多頭仍佔據優勢。布林帶中軌持續向上，上軌也開始抬升，說明匯價的運行區間正在向上移動，目前尚未看到明顯的趨勢反轉跡象。 動能指標同樣偏向多方。MACD目前處於零軸上方，柱體近期繼續擴大，顯示上漲動能仍在積累。只要MACD維持正值，短期出現回落更可能屬於上漲過程中的調整，整體多頭結構暫時沒有受到明顯破壞。 RSI目前約為66，已經靠近70的超買區域，但尚未進入明顯超買狀態。這意味著英鎊兌美元仍存在進一步上行空間，不過隨著價格接近布林帶上軌，短線繼續追高的風險有所增加。如果RSI升至70上方，而價格遲遲無法打開新的上漲空間，需要留意高位震盪或回檔壓力。 關鍵位置方面，英鎊兌美元上方首先關注1.3700區域，若有效突破，後續可能進一步測試1.3740附近。下方則關注1.3500區域，布林帶中軌附近也是重要的動態支撐。只要這一支撐區域沒有失守，走勢仍偏向多頭；若價格重新跌破中軌並持續走弱，上漲節奏才可能放緩。
日本財政壓力與持續偏大的美日利差繼續限制日元表現，而美元仍獲高利率環境支撐，美元兌日元短線維持震盪修復格局。 基本面分析： 日本國債收益率持續走高，正在成為影響日元的重要因素。日本政府債務規模龐大，融資成本上升進一步增加償債負擔。日本財務省考慮將下一財年債務償付成本假定利率提高至3.8%，為近30年來最高水準，此前10年期國債收益率也一度升至約2.945%。如果收益率上漲主要源於財政擔憂，而非日本央行收緊政策，對日元的支撐可能較為有限。 日本與主要經濟體之間的利差仍然較大，低成本日元融資的套利交易依然具有吸引力。如果日本央行繼續緩慢調整政策，而財政擴張推動長期收益率上升，日元仍可能面臨壓力。此前匯率干預雖然能夠短暫改變市場情緒，但只要利差沒有明顯收窄，日元反彈後仍容易遭遇拋售。與此同時，美日長端收益率聯動增強，也使全球債市波動對日元的影響更加明顯。 美元方面，能源價格和利率預期仍是重要支撐。原油價格偏強可能增加美國通脹壓力，限制美聯儲快速轉向寬鬆。7月會議紀要顯示，多名官員仍擔心通脹持續高於目標，並認為必要時可能進一步提高利率。即使再次加息並非市場基準預期，只要美國利率維持高位，美元仍能獲得一定支撐。 不過，美國財政風險也限制了美元的上漲空間。長期美債收益率近期明顯走高，市場越來越關注財政赤字、債務規模和期限溢價。美國財政部擴大長期國債回購可以改善部分市場流動性，卻難以解決長期融資壓力。如果美債收益率上漲更多反映財政風險，而非經濟強勁或貨幣政策收緊，高收益率對美元的提振也會減弱。 技術面分析： 從日線走勢來看，美元兌日元此前在164附近見頂後回落，原有的單邊上漲節奏已經被打斷。目前匯價回升至159.23附近，但連續多個交易日圍繞159一線反復整理。布林帶中軌開始向下靠攏，價格暫時處在中軌附近，說明當前更接近高位回落後的修復階段。 RSI目前約為45.68，雖然已經脫離此前接近超賣的區域，但仍處於50下方，買盤力量尚未佔據明顯優勢。MACD繼續運行在零軸下方，顯示此前下跌留下的空頭動能仍未完全消退。不過柱狀線正在逐步收窄，MACD線也出現低位回升跡象，意味著賣壓正在減弱。 上方首先需要觀察160.00附近，這一區域既接近近期反彈高點，也是當前整理區間的重要壓力。如果美元兌日元能夠有效突破並站穩，短線反彈空間有望進一步打開，隨後關注160.96附近，突破後才有條件重新向162一帶靠攏。在價格真正站上160之前，當前走勢更適合視為震盪修復，過早判斷新一輪上漲啟動仍顯不足。 下方則重點關注157.60附近，這是近期回落後多次獲得支撐的區域，同時靠近布林帶下軌上方。若匯價重新跌破這一位置，意味著反彈結構再次轉弱，隨後可能向156附近甚至154.30區域尋找支撐。
貿易摩擦持續壓制加元，但油價潛在反彈與美元政策優勢減弱形成牽制，美元兌加元短線偏強的同時仍面臨較明顯的上方壓力。 基本面分析： 美元兌加元近期首先受到能源市場影響。WTI原油在連續上漲後有所回落，獲利盤釋放暫時削弱加元的商品貨幣支撐。不過，地緣風險仍未消退。美國準備推出針對伊朗的新一輪經濟限制措施，伊朗則警告相關壓力可能影響霍爾木茲海峽及波斯灣石油運輸。如果供應風險升溫並推動油價重新上漲，加元可能獲得支撐，進而限制美元兌加元上行。 美加貿易摩擦則直接增加了加元壓力。雙方談判破裂後，美國宣佈對約200億美元加拿大商品加征50%關稅，加拿大計畫從9月8日起採取反制措施。由於加拿大經濟高度依賴美國市場，關稅升級可能衝擊出口、企業投資和增長預期。貿易環境惡化之下，市場短期降低加元資產配置的意願上升，為美元兌加元提供支撐。 不過，美元本身的上漲動力並不強。美元指數仍處於三個多月低位附近，市場對美聯儲進一步收緊政策的預期有所降溫。同時，美國財政部門計畫從9月擴大長期美債回購規模，長端收益率因此面臨一定下行壓力。利差優勢減弱，使美元難以形成持續支撐，也壓縮了美元兌加元進一步上漲的空間。 後續走勢仍取決於美國通脹、就業以及原油市場變化。如果核心通脹繼續降溫，就業進一步放緩，美元可能因政策預期轉弱而承壓。另一方面，美加貿易衝突仍對加元不利，而地緣風險一旦推高油價，又可能重新支撐加元。多重因素相互牽制之下，美元兌加元短期偏強，但持續單邊上漲仍需要新的推動因素。 技術面分析： 從日線走勢看，美元兌加元自6月高位回落後，下跌結構仍然清晰，近期連續走低並一度逼近布林帶下軌。目前匯價在1.3835附近出現反彈，但價格仍處於短期均線下方，均線本身也保持向下傾斜。此前形成的下降節奏尚未改變，因此當前回升更接近下跌後的技術修復。 動能指標MACD已經運行至零軸下方，柱體維持負值，說明空頭動能仍佔優勢。RSI目前約為36，此前曾接近30附近，隨後伴隨價格反彈有所回升。這意味著短線超賣壓力正在緩解，但買盤力度還不足以確認趨勢反轉，後續能否持續修復仍要觀察價格對上方阻力的突破情況。 短線首先關注1.3885附近，這一區域接近近期下跌後的首道明顯壓力，同時受到下降均線壓制。如果匯價能夠重新站穩該區域，反彈可能向1.4010附近延伸，進一步突破後才有機會重新測試1.4135一帶。只有價格收復這些阻力，偏空格局才會出現較明顯的鬆動。 下方則繼續留意1.3760附近，近期低點與布林帶下軌集中在這一帶，是當前較重要的短線支撐。若反彈很快結束並再次跌破該區域，說明賣壓仍未釋放完畢，美元兌加元可能重新向1.3635附近尋找支撐，更深一層則關注1.3510區域。
美歐政策預期分化繼續支撐歐元，但美元仍受高收益率、通脹風險和地緣局勢托底，歐元兌美元維持偏強走勢的同時需警惕高位回檔壓力。 基本面分析： 美國近期通脹壓力有所緩和，市場不斷降低對美聯儲9月繼續加息的押注，美元指數因此徘徊在近三個月低位。歐洲則面臨能源成本壓力，投資者認為歐洲央行短期內很難明顯轉向寬鬆。利率預期的此消彼長改善了歐元的相對吸引力，也成為近期歐元保持韌性的重要原因。 天然氣庫存趨緊，使未來數月補充進口的需求增加，一旦供應恢復速度不及預期，歐洲可能需要在國際市場爭奪更多液化天然氣，天然氣和電力成本都有進一步上漲的可能。能源價格如果持續處於高位，不僅會增加企業經營成本，也可能延緩通脹回落速度。這種局面使歐洲央行在調整政策時更加謹慎，偏緊的政策預期反過來對歐元形成支撐。 不過，美國財政部擴大長期國債回購帶來的市場提振已經逐漸減弱，投資者重新把注意力放在能源上漲和通脹反彈風險上。美聯儲7月會議紀要顯示決策層仍對物價保持警惕，因此市場並未完全排除年底前再次加息的可能。與此同時，美債收益率繼續維持高位，美國資產的利率優勢仍在，使美元即使缺乏明顯上漲動力，也不容易形成持續快速的下跌。 地緣局勢則進一步增加了美元走勢的不確定性，美國與伊朗圍繞霍爾木茲海峽的緊張關係仍未明顯緩和，特朗普政府繼續向伊朗施加經濟壓力，並警告其他國家不要向其提供經濟支持。霍爾木茲海峽關係到全球能源運輸，一旦局勢升級，油氣價格可能再次受到衝擊，進而強化全球通脹擔憂和避險需求。因此，歐元目前擁有政策預期和利差變化帶來的支撐，但能源與地緣風險同時也為美元構築了較強的底部。 技術面分析： 從日線結構來看，歐元兌美元近期保持明顯的反彈節奏，匯價從1.1350附近持續抬升，目前已經來到1.1680一帶。價格突破此前1.1600附近的整理區域後進一步向上擴張，並觸及布林帶上軌，短期多頭力量明顯增強。 技術指標方面，RSI升至72.94，已經進入超買區域，反映近期上漲速度較快，同時也意味著短線追漲風險有所增加。MACD運行于零軸上方，動能柱繼續擴大，上行動能暫未出現明顯衰減。布林帶上軌同步向上打開，價格貼近上軌運行，整體趨勢仍偏強，但指標過熱後不排除先出現高位震盪或技術性回踩。 上方首先關注1.1720至1.1730區域，這裡接近此前多次形成波動的價格區間，也是當前行情需要突破的重要阻力。如果日線能夠有效站上這一帶，上漲空間有望繼續打開，下一階段可關注1.1840附近。若匯價在1.1720附近反復受阻，則短線可能暫時轉入高位整理。 下方支撐首先看向1.1600附近，該位置是近期突破後的重要防守區域。若回檔能夠守住1.1600，當前日線多頭結構仍然完整，整理結束後仍存在再次挑戰上方阻力的可能。若後續跌破1.1600，則需要關注1.1475附近支撐，行情可能重新回到更寬幅的震盪格局。
美債回購壓低長端收益率並削弱美元，澳洲就業降溫則限制澳元漲勢，澳元兌美元短期維持震盪偏強格局。 基本面分析： 美國財政部計畫將部分長期國債單次回購上限從20億美元提高至至少40億美元，並於9月9日至11月4日期間實施。近期長端美債收益率維持高位，中東局勢又推高能源價格和通脹風險。回購計畫公佈後，美債收益率回落，美元承壓，澳元獲得一定支撐，市場關注點也轉向長期債券流動性和收益率變化。 澳大利亞7月就業資料明顯弱於預期，就業人數減少1.58萬，失業率由4.4%升至4.5%，創2021年底以來最高水準。勞動參與率降至66.9%，就業人口比率回落至63.9%，工作時長環比減少0.6%。多項指標同時轉弱，反映澳洲勞動力市場正在逐步降溫，也削弱了市場對澳洲聯儲進一步收緊政策的預期。 不過，就業資料的內部結構並沒有整體數位那麼疲弱。7月兼職就業減少3.21萬，是就業下降的主要來源，全職崗位反而增加1.63萬，顯示核心就業需求仍有韌性。考慮到6月就業資料被大幅上修，7月的下降更接近勞動力市場逐漸放緩，而非就業需求突然惡化，後續失業率和全職就業表現將更加關鍵。 美聯儲最新會議紀要仍釋放偏鷹信號，決策層繼續警惕通脹壓力，在能源價格和外部風險仍存的情況下，政策立場短期難以明顯轉向。不過，相關預期此前已被市場較充分消化，紀要對美元的提振有限。相比之下，美債回購推動長端收益率下降的影響更加直接，美元因此承壓，並部分抵消澳洲就業資料疲軟對澳元帶來的壓力。 技術面分析： 從日線走勢來看，澳元兌美元近期延續6月底以來的反彈行情，匯價已回升至0.7120附近，並重新運行在布林帶中軌上方。價格低點持續抬高，短期均線也重新向上傾斜，說明多頭重新佔據主動。目前匯價已經接近前期成交密集區域，上方空間能否進一步打開還需要觀察。 技術指標MACD已經回到零軸上方，柱狀線逐漸擴大，反映近期上漲動能仍在增強。14日RSI升至64.35附近，明顯高於50中軸，但尚未進入70以上的超買區域，因此當前仍有一定上行餘地。價格逐漸靠近布林帶上軌，短線追漲力量增強後，也要留意高位震盪的可能。 上方首先關注0.7200附近，這一區域既是近期直接阻力，也接近此前多次出現價格反復的位置。如果匯價能夠突破並站穩0.7200，多頭結構有望進一步強化，隨後可關注0.7280附近以及前期高點0.7290一帶。若遲遲無法突破0.7150，短線則可能先通過橫盤或小幅回落消化近期漲幅。 下方支撐首先落在0.7065附近，也是近期上漲過程中形成的短線支撐區域。只要匯價繼續守在這一位置上方，當前反彈結構暫時不會受到明顯破壞。若跌破0.7065，調整可能進一步向0.7000附近延伸，更重要的支撐則位於0.6868一帶。
